Aeroporto incagliato sul capitale: rinviato l’aumento da 1,9 milioni di euro per lo scalo San Francesco

Aumento di capitale bloccato alla Sase, la società di gestione dell’aeroporto San Francesco. L’asticella pari a 1.915.969 euro, così da portare il capitale sociale da 1.182.772 a 3.098.741 euro, è stata rimessa nel cassetto. Rinviata. Serve prima un’istruttoria. Il tema è quello del sovrapprezzo, che è stato escluso in prima istanza. Per Sviluppumbria si può fare, ma c’è un parere legale che dice il contrario. Regione Umbria, attraverso il socio Sviluppumbria spa, “condivide l’esigenza dell’aumento di capitale e il relativo obiettivo di adeguamento del capitale sociale al requisito minimo previsto dalla normativa di settore, manifestando orientamento favorevole alla sottoscrizione integrale della quota di propria competenza”, è scritto nella delibera. Per il socio pubblico “l’aumento di capitale senza sovrapprezzo risulta formalmente legittimo alla luce della disciplina civilistica, in presenza del riconoscimento del diritto di opzione ai soci”.

Restano però “necessità di approfondimento sotto il profilo sostanziale, economico e patrimoniale, connesse alla mancata preventiva determinazione del valore della società, alla mancata motivazione espressa in ordine alla non previsione del sovrapprezzo e ai possibili effetti diluitivi, patrimoniali e redistributivi sui soci non aderenti”.

La mancata previsione del sovrapprezzo, “pur non costituendo vizio di legittimità, non risulta allo stato adeguatamente motivata e può determinare effetti di trasferimento di valore tra soci”. Questi profili “assumono particolare rilievo in presenza di partecipazioni pubbliche e impongono

una valutazione”. Da qui il rinvio, dettato da “esigenze di tutela della correttezza sostanziale dell’operazione, della congruità economica del prezzo di emissione, della parità di trattamento tra i soci, della salvaguardia del patrimonio pubblico coinvolto e della necessità di evitare effetti distorsivi nella distribuzione del valore tra i soci derivanti da emissione di azioni al solo valore nominale in assenza di adeguata valorizzazione economica della società”.